本周，沪指累计跌3.4%，深成指跌4.95%，创业板指跌4.99%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：积极因素正在积累 建议继续遵循三阶段策略逐步布局

中信证券认为，A股投资者悲观情绪已步入极值区域，积极因素正在积累，节奏依然至关重要，建议继续遵循三阶段策略逐步布局。首先，经济底再次被确认，三季度经济数据超出市场预期，预计四季度继续呈现改善趋势，价格性因素导致当下经济改善趋势和投资者体感存在差异。其次，短期资金面偏紧，地方特殊再融资债发行节奏和规模明显超预期，预计央行会加大投放应对资金压力，短期仍有降准降息可能。再次，美债利率对行情仍有制约，短期美国部分经济数据依然强劲，但景气预期指标均开始走弱，年内美联储再次加息概率不大，静待美债供需关系改善推动长端利率走弱。最后，市场出清速度加快，白马及红利低波的调整有望释放场内资金。

②海通策略：贵州茅台股价大幅调整或预示市场底即将到来

海通策略认为，10月19日贵州茅台放量跳空下跌，单日跌幅达5.7%，这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的，其市场表现与市场情绪较为相关，贵州茅台的放量跳空下跌或反映部分有绝对收益要求的资金可能出于风控止损的考量被动卖出，一定程度上反映着市场极端情绪的释放，因此可以作为市场底部信号的参考。回顾2015年以来历次重仓股贵州茅台走势，可以发现贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期，例如2015年8月、2018年10月、2022年3月、2022年10月。贵州茅台股价大幅调整或预示市场底即将到来，未来几个月内大盘上涨概率或已较大。

③光大证券：指数在3000点以下长期徘徊的可能性较低

光大证券认为，未来市场大概率会逐渐止跌企稳，而不是在3000点以下长期徘徊，若海外风险减弱或有股市利好政策出台，市场可能也会迅速反弹。国内经济正在稳步复苏，指数在3000点以下长期徘徊的可能性较低。沪深300已经跌至去年10月低点，市场当前极具投资性价比，随着越来越多抄底资金有望介入，市场或将逐渐止跌企稳。而如果海外风险减少或有股市利好政策出台，市场可能也会出现迅速反弹。

④兴业证券：冬储行情将至 煤价支撑渐强

兴业证券指出，动力煤方面，安监趋严常态化下，主产区煤炭产量恢复缓慢；随着供暖自北向南展开，预计下游采购需求将逐步释放，支撑煤价稳健运行。炼焦煤方面，焦煤产地价格跟随铁水产量边际走低，然供应端产地安监仍严，供给紧张仍将延续，焦煤价格仍存支撑。目前煤炭板块估值仍处低位，建议关注具备高分红，边际有一定上行势能的龙头个股。