雪球产品是一种结构化金融产品，投资于场外期权，具有高概率赔大钱的风险. 雪球产品的本质是一个看涨市场波动率的头寸，卖家靠做波段挣钱，上面提到，波动率的大小才有影响. 雪球产品涉及到几个要素：挂钩标的、敲入、敲出价、观察日和约定收益等，可以用来做对赌. 如果股票价格在敲入价以上，那么卖家就在敲入价以上的股价空间内，不断做波段挣钱. 如果股票价格下跌，那么买家就承担了股价下行的风险，因此更类似于卖出一个看涨期权。